लेवरेज और पे-ऑफ (Leverage & Payoff)
पिछले अध्याय में TCS के उदाहरण से हमने सीखा कि फ्यूचर ट्रेडिंग कैसे काम करती है। उस उदाहरण में हमने इस उम्मीद पर TCS के शेयर खरीदे थे कि आगे जा कर उनकी कीमत बढ़ेगी। लेकिन कॉन्ट्रैक्ट करने के अगले ही दिन हमने मुनाफे के लिए उस पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ कर दिया था।
वहां पर हमने एक सवाल भी पूछा था। सवाल यह था कि मैंने फ्यूचर्स में मार्जिन स्तर क्या है वह सौदा करने का फैसला क्यों किया और TCS का शेयर स्पॉट बाजार में क्यों नहीं खरीदा?
आपको पता ही है कि फ्यूचर ट्रेड करते समय हम एक शेयर के लिए एक निश्चित समय के लिए एग्रीमेंट करते हैं। अगर उस समय अवधि में आपकी राय सही नहीं निकली और शेयर की कीमत उल्टी दिशा में चली गई तो आपको नुकसान उठाना पड़ सकता है जबकि स्पॉट बाजार में आप सीधे शेयर खरीदकर उसको अपने डीमैट अकाउंट में रख सकते हैं। वहां पर समय की कोई सीमा नहीं होती और ना ही किसी एग्रीमेंट को पूरा करने का कोई दबाव होता है। तो फिर स्पॉट बाजार के बजाय फ्यूचर बाजार में शेयर क्यों खरीदा जाए?
इन सवालों का जवाब है फाइनेंशियल लेवरेज जो कि फाइनेंशियल डेरिवेटिव का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। आपको पता ही है कि फ्यूचर भी फाइनेंशियल डेरिवेटिव का ही एक हिस्सा है।
लेवरेज वित्तीय कारोबार की एक नई पद्धति है। लेवरेज का इस्तेमाल करके काफी संपत्ति बनाई जा सकती है। आइए देखते हैं कि लेवरेज क्या होता है।
4.2- लेवरेज क्या है?
हम अपनी जिंदगी के बहुत सारे हिस्सों में लेवरेज का इस्तेमाल करते हैं लेकिन उस समय हम यह नहीं जानते कि यह लेवरेज है। खासकर जब इसे आंकड़ों के नजरिए से नहीं देखा जाए तो इसे समझना थोड़ा मुश्किल भी होता है।
इसे एक उदाहरण से समझते हैं। मेरा एक दोस्त रियल स्टेट का कारोबार करता है। फ्लैट, बिल्डिंग और ऐसी तमाम चीजें खरीदता है, कुछ समय उन्हें अपने पास रखता है और बाद में मुनाफे पर बेच देता है।
पिछले दिनों यानी नवंबर 2013 में उसने एक फ्लैट खरीदा। यह फ्लैट उसने बेंगलुरु के एक मशहूर बिल्डर – प्रेस्टीज बिल्डर से खरीदा। प्रेस्टीज बिल्डर ने दक्षिण बेंगलुरू के एक हिस्से में एक लग्जरी अपार्टमेंट बनाने का ऐलान किया था। यह फ्लैट इसी में 9वें फ्लोर पर था। दो बेडरूम के इस फ्लैट की कीमत थी 10 , 000 ,000 रुपए। इस प्रोजेक्ट की बस अभी घोषणा ही हुई थी। इसे 2018 में पूरा होना था। इस पर कोई काम भी नहीं शुरू हुआ था। इसलिए खरीदार को सिर्फ 10% बुकिंग अमाउंट देना था बाकी 90% पैसा मार्जिन स्तर क्या है काम शुरू होने के बाद दिया जाना था।
यानी नवंबर 2013 में उसे ₹10 , 000 , 000 का 10% यानी सिर्फ ₹10 , 00 , 000 ही निवेश करना था और उसे 10 , 000 , 000 रुपए का फ्लैट मिल रहा था। वह अपार्टमेंट इतनी ज्यादा तेजी से बिका कि 2 महीने में ही सारे फ्लैट बिक गए।
1 साल बाद यानी दिसंबर 2014 में मेरे दोस्त को उस फ्लैट के लिए खरीदार मिला। उस समय तक उस इलाके में फ्लैट की कीमत 25% बढ़ चुकी थी यानी मेरे दोस्त को अब उस फ्लैट की कीमत 12 , 500 , 000 तक पहुंच चुकी थी। मेरे दोस्त ने 12 , 500 , 000 पर वह फ्लैट बेच दिया। जरा एक नजर डालिए इस सौदे पर।
| व्याख्या | |
|---|---|
| अपार्टमेंट की शुरूआती कीमत | Rs. 10,000,000/- |
| खरीद की तारीख | नवंबर 2013 |
| शुरूआती निवेश @ अपार्टमेंट की कीमत का 10% | Rs.10,00,000/- |
| बिल्डर का बचा हुआ भुगतान | Rs.90,00,000/- |
| अपार्टमेंट की कीमत में बढ़ोत्तरी | 25% |
| दिसंबर 2014 में अपार्टमेंट की कीमत | Rs.12,500,000/- |
| नए खरीदार ने बिल्डर को भुगतान किया | Rs.90,00,000/- |
| खरीदार ने मेरे दोस्त को दिया | 12,500,000 – 9000000 = Rs.35,00,000/- |
| मेरे दोस्त का मुनाफा | Rs.35,00,000/- – Rs.10,00,000/- = Rs.25,00,000/- |
| रिटर्न ऑन इन्वेस्टमेंट | 25,00,000 / 10,00,000 = 250% |
इस सौदे में खास क्या है
- सिर्फ 10% रकम होने के बावजूद मेरा मार्जिन स्तर क्या है दोस्त एक बहुत बड़ा सौदा कर सका।
- उसने इस सौदे के लिए कुल कीमत का 10% रकम ही अदा की।
- उसने जो 10 , 00 , 000 रुपए दिए उसे आप फ्यूचर एग्रीमेंट में दिए जाने वाले मार्जिन अमाउंट या टोकन मनी के तौर पर देख सकते हैं।
- एसेट की कीमत में आया थोड़ा सा भी बदलाव रिटर्न को कई गुना बढ़ा देता है।
- इस मामले में एसेट की कीमत में 25% बदलाव से रिटर्न 250 गुना बढ़ गया।
- इस तरह के सौदों को लेवरेज ट्रांजैक्शन या लेवरेज सौदा कहते हैं
आप इस उदाहरण को अच्छे से समझ लीजिए क्योंकि फ्यूचर सौदों में ऐसा ही होता है। फ्यूचर्स के सारे सौदे लेवरेज होते हैं। इस उदाहरण पर नजर रखते हुए अब हम एक बार फिर से TCS के उदाहरण पर लौटते हैं।
4.3 लेवरेज सौदे
फ्यूचर्स ट्रेडिंग के TCS वाले उदाहरण की कुछ जानकारियों पर फिर से नजर मार्जिन स्तर क्या है डालते हैं। आसानी के लिए हम यह मान लेते हैं कि TCS का सौदा 15 दिसंबर को ₹2362 प्रति शेयर पर हुआ और स्क्वेयर ऑफ करने का मौका 23 दिसंबर 2014 को ₹2519 प्रति शेयर पर आया। यह भी मान लेते हैं कि फ्यूचर और स्पॉट कीमत में कोई अंतर नहीं है।
मार्जिन ट्रेडिंग - margin trading
विदेशी मुद्रा बाजार सबसे बड़ा विकेन्द्रीकृत बाजार जहां अरबों डॉलर के लिए दैनिक लेनदेन की मात्रा बराबर होती है। इंटरबैंक बाजार में लेन-देन की न्यूनतम मात्रा बहुत अधिक है और विश्वासपूर्वक छोटे का मतलब है मालिक निजी निवेशकों के लिए पहुँच योग्य नहीं है। व्यक्तिगत निवेशकों के व्यापार मार्जिन के कारण विभिन्न मुद्रा जोड़े के साथ ऑनलाइन लेनदेन करने के लिए एक मौका पास है।
मार्जिन ट्रेडिंग क्या है
तो क्या मार्जिन ट्रेडिंग है? यह निवेशक के फंड के स्तर जो की मात्रा से अधिक है बस लेन देन है। प्रक्रिया निम्नलिखित है: ग्राहक धन $100 केवल, उदाहरण के लिए किया जा सकता है
कि निवेश और ऋण (उत्तोलन) ब्रोकरेज कंपनी है जो उसे बड़े खंडों का लेन-देन निष्पादित करने के लिए मार्जिन स्तर क्या है और उच्च मुनाफा बनाने के लिए सक्षम बनाता है से प्राप्त करता है। एक का लाभ उठाने लेने के बिना व्यापारी या तो अतिरिक्त धन का निवेश या बस छोटी मात्रा के साथ व्यापार करने के लिए होगा।
परिभाषा मार्जिन ट्रेडिंग, काफी सरल है। शब्द "मार्जिन" आम तौर पर निश्चित मात्रा के पदों को खोलने के लिए ग्राहक की जमा से प्रतिज्ञा है कि दलाल अस्थायी रूप से धारण करने के लिए संदर्भित किया जाता है।
मार्जिन जमा है कि क्रेडिट (उत्तोलन) की एक निश्चित राशि प्राप्त करने के लिए एक आवश्यक पूर्व शर्त है कभी कभी कहा जाता है। मार्जिन पर ट्रेडिंग खोलने और एक व्यापार की स्थिति बंद दो विपरीत लेन-देन के लगातार प्रदर्शन का अर्थ विदेशी मुद्रा बाजार व्यापारियों रहे हैं वास्तव में खरीद नहीं मुद्राओं, वे सिर्फ वे कयासबाजी कर रहे हैं जिस पर दर में अंतर, रुचि रखते हैं और या तो एक लाभ या नुकसान में यह परिणामा मार्जिन ट्रेडिंग उदाहरण
एक बेहतर समझने के लिए हमें एक उदाहरण लाने कैसे सभी यह लेता दो जगह.
हमें लगता है कि आप 10.000 वॉल्यूम के साथ EURUSD मुद्रा जोड़ी के साथ एक स्थिति खोलने का फैसला किया है। बाजार में मौजूदा कीमत 1.09111.0912 है।
इसका मतलब यह है कि तुम लगभग $11.000 ऐसी स्थिति खोलने के लिए है करने के लिए की जरूरत है। मार्जिन ट्रेडिंग के कारण तुम सिर्फ $200 की राजधानी है, 1: 100 उत्तोलन विदेशी मुद्रा ले और खोल सकते हैं क्योंकि आप इस मामले में अपने ट्रेडिंग खाते पर $20,000 संतुलन की कुल होगा इस स्थिति। मार्जिन ट्रेडिंग की अनुमति देता है अपनी दिशा की परवाह किए बिना बाजार पर अटकलें के बाद से आप स्थिति दोनों लंबी और छोटी, खोल सकते हैं।
उदाहरण ऊपर लाया से यह कैसे व्यापार मार्जिन ट्रेडिंग की प्रमुख विशेषता है जो में विदेशी मुद्रा का लाभ उठाने के कारण हर किसी के लिए आसान है और उपलब्ध हो जाता है स्पष्ट हो जाता है।
का लाभ उठाने के दलाल के क्रेडिट का आकार करने के लिए ग्राहक की धन के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है। यह चालाकी का उपयोग करके यह सकारात्मक व्यापार परिणाम पर, और प्रतिकूल प्रभावित कर सकते हैं। यह कभी के बाद से बाजार एक अलग दिशा में चला जाता है के मामले में यह एक क्षण में पूरे धन खोने में परिणाम हो सकता है एक एकल खाता खोलने में पूरे संतुलन का उपयोग करने के लिए अनुशंसा की जाती है।
शेयर क्या है और शेयर बाजार क्या है के शब्दों के प्रयोग से Google पर शेयर व शेयर बाजार के बारे में जानना चाहते हैं और हम भारतीय करोड़पति बनने का सपना देखते हैं !
यह तो जानते हैं कमाने के बहुत सारे तरीके हैं उनमें से शेयर भी एक बहुत अच्छा विकल्प हो सकता है! आपको सबसे पहले शेयर क्या होता है यह बताऊंगा उसके बाद शेयर बाजार क्या होता है!
शेयर क्या है, आसान शब्दों में कह दूं कि कंपनी में हिस्सेदारी खरीदने जैसा है! शेयर अंग्रेजी का शब्द है जिसका मतलब हिस्सा होता है और इसे कुछ लोग स्टॉक भी कहते हैं! हर कंपनी को शुरू करने के लिए बड़ी धन की आवश्यकता होती है ! उसके लिए कंपनी बैंकों से कर्ज नहीं लेकर उसकी जगह मार्केट में शेयर जारी करता है! अगर किसी कंपनी ने अपने 100 शेयरों को मार्केट में जारी करता है और आप उनमें से 10 शेयरों को खरीद लेते हैं।
! इसका सीधा मतलब यह हुआ कि कंपनी का 10% हिस्सेदारी आपके पास आ गया ! कंपनी द्वारा कमाया गया कुल मुनाफे और घाटे में आपकी 10% का हिस्सेदारी रहेगा !
अगर कंपनी 100 कमाता है तो उसमें से आप का हिस्सा 10 का होगा और इस तरह से आप के शेयर का दाम
D10 बढ़ जाएगा! अगर कंपनी को 100 का घाटा होता है तो कंपनी आपके शेयर का दाम 10 कम कर देगा ! शेयर बाजार कोटेशन क्या होते हैं
शेयर बाजार कोटेशन क्या होते हैं, बताने से पहले मैं आपको यह बताना चाहता हूं
कि बाजार क्या होता है ! हम आम भाषा में यह कर सकते हैं कि बाज़ार वह स्थान है जहां पर निर्माता अपने सामान को ग्राहकों को बेच देता है ! शेयर बाजार भी उसी तरह का एक बाजार है जहां पर कंपनियां अपनी शेयरों को बेचता है! जहां पर ग्राहक मार्जिन स्तर क्या है या निवेशक अपनी सुविधा अनुसार शेयरों की खरीद और बिक्री कर सकते हैं उसे शेयर बाजार कहते हैं !
शेयर बाजार कैसे काम करता है ? शेयर बाजार को व्यवस्थित रखने के लिए भारत में BSE यानी मुंबई स्टॉक एक्सचेंज और NSE यानी नेशनल स्टॉक एक्सचेंज है ! भारत के BSE और NSE रजिस्टर कंपनियाँ निवेशकों के लिए शेयर मार्केट में उतार सकता है! कोई भी निवेशक जिसके पास डीमैट अकाउंट को वह मुंबई स्टॉक एक्सचेंज या नेशनल स्टॉक एक्सचेंज या दोनों से शेयरों की खरीद फरोख्त ऑनलाइन कर सकता है!
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उत्तोलन: उत्तोलन के उपयोग को समझना
उत्तोलन एक वित्तीय शब्द है जिसमें चीजों को खरीदने के लिए धन उधार लेना शामिल है, यह अनुमान लगाते हुए कि भविष्य के लाभ उधार लेने की लागत को कवर करेंगे। पैसा एक निवेश के रिटर्न को अधिकतम करने, अतिरिक्त संपत्ति हासिल करने या कंपनी के लिए धन जुटाने के लिए उधार लिया जाता है। जब किसी कंपनी या व्यक्तिगत व्यवसाय को अत्यधिक लीवरेज्ड कहा जाता है, तो इसका मतलब है कि उन पर ऋण इक्विटी से अधिक है। लीवरेज निवेशकों को किसी भी संपत्ति, फर्म या कंपनी में निवेश करने से पहले सही निर्णय लेने में मदद करता है।
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बाजार में रिटेल निवेशकों की हिस्सेदारी 5 सालों के निचले स्तर पर, मंदी और नए मार्जिन नियमों की मार से लगा झटका
23 लिस्टेड ब्रोकरेज में से 18 सालाना आधार पर घाटे में है। इनमें 5Paisa Capital, ICICI Securities और Emkay Global Financial Services में 26-28 फीसदी तक की गिरावट देखने को मिली है
बाजार में भारी उतार-चढ़ाव के बीच जून में NSE पर एवरेज डेली टर्नओवर में 20 फीसदी की गिरावट देखने को मिली है
CHIRANJIVI CHAKRABORTY
घरेलू इक्विटी मार्केट में अब तक की जोरदार रैली के एक ग्रोथ इंजन में शायद अब ईंधन खत्म हो रहा है। गौरतलब है कि कोरोना महामारी काल के बाद की तेजी में रिटेल निवेशकों का सबसे ज्यादा योगदान रहा था। अब बाजार में इनकी हिस्सेदारी कम होती नजर आ रही है। एनएसई पर उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक 31 मई 2022 तक कैश मार्केट वॉल्यूम में रिटेल निवेशकों की हिस्सेदारी घटकर 34.7 फीसदी पर आ गई है। जो कि पिछले 5 साल का सबसे निचला स्तर है।
बाजार जानकारों का कहना है कि जून के आंकड़ों में अभी इसमें और गिरावट की उम्मीद है। बताते चलें कि बाजार में भारी उतार-चढ़ाव के बीच जून में NSE पर एवरेज डेली टर्नओवर में 20 फीसदी की गिरावट देखने को मिली है। इसी तरह 2022-23 में अब तक एनएसई पर कैपिटल मार्केट में इंडिविजुअल इनवेस्टरों की हिस्सेदारी सिमटकर 37 फीसदी पर आ गई है जो 2016-17 के बाद का सबसे निचला स्तर है। पिछले कुछ महीनों से बाजार में रिटेल निवेशकों की हिस्सेदारी लगातार घट रही है। इसकी संभावित वजह इंट्राडे ट्रेडिंग के नियम कड़े किए जाना, स्मॉल और मिडकैप स्पेस में छाई मंदी और ऑफिसों के फिर से खुलने की वजह से ट्रेडिंग के लिए समय ना मिल पाना हो सकती है।
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